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　　被禁的34個(gè)賬戶究竟做了啥 當(dāng)日撤單量占比過高救市不易，鞏固更艱。經(jīng)歷了前期的股市流動(dòng)性坍塌，街頭攝影4點(diǎn)拍出決定性瞬間。當(dāng)前正值修復(fù)期。不僅是“市場(chǎng)估值的修復(fù)”，更是“投資者信心的修復(fù)”。在此期間，企業(yè)宣傳片制作監(jiān)管部門重點(diǎn)監(jiān)控各類擾亂市場(chǎng)的異常交易行為，尤其是對(duì)于利用普通投資者所不掌握的程序化交易來影響市場(chǎng)價(jià)格、干擾其他投資者投資決策的違規(guī)行為，進(jìn)行了重點(diǎn)布防限制交易賬戶撤單率高至99.18% 日前，滬深兩市交易所對(duì)其中嚴(yán)重影響證券市場(chǎng)交易秩序的34個(gè)賬戶采取了限制交易的措施記者獲悉，本次被上交所限制交易的賬戶，其違規(guī)行為主要分為兩種情形：一是在交易基金、股票時(shí)，存在頻繁申報(bào)、頻繁撤單，且金額較大，見證童年孩子間純真友誼的繪本以致影響市場(chǎng)正常交易秩序的行為。在近期股市大幅波動(dòng)的部分交易日中，本次被限制交易賬戶不僅頻繁申報(bào)，企業(yè)宣傳片制作且當(dāng)日累計(jì)撤單量占賬戶當(dāng)日累計(jì)申報(bào)量的比例過高。例如被上交所限制交易的某賬戶在7月8日的交易中，累計(jì)申報(bào)賣出近16000筆，累計(jì)申報(bào)賣出金額超過15億元，申報(bào)賣出后的撤單率高達(dá)99.18%。二是涉嫌日內(nèi)短線操縱行為。尤其是在盤中或臨近收市時(shí)，部分賬戶通過拉抬、打壓股價(jià)等手法，影響個(gè)股交易量及價(jià)格，誘導(dǎo)投資者買賣，以趁機(jī)高價(jià)賣出或低價(jià)買入股票。對(duì)此，上交所不僅限制其賬戶交易，還將上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步處理有對(duì)沖基金人士向記者表示，在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下，程序化交易的確更容易對(duì)市場(chǎng)和個(gè)股產(chǎn)生助漲助跌的效用。“雖然大多數(shù)程序化交易使用的是中性策略（即同時(shí)通過構(gòu)建多頭和空頭頭寸以對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)），但這種策略需要通過大量買入或賣出一攬子股票，并配合做空或做多股指期貨來完成。因此在一定時(shí)期內(nèi)就會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。” 一資深私募人士進(jìn)一步解釋：“頻繁申報(bào)頻繁撤單的行為，遇到近期股價(jià)大幅下跌甚至跌停時(shí)，會(huì)對(duì)個(gè)股價(jià)格造成下壓影響，加劇投資者的恐慌情緒。在跌停時(shí)的賣出申報(bào)，會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生遠(yuǎn)離交易的心理暗示；反復(fù)撤單，則會(huì)影響投資者對(duì)實(shí)時(shí)盤面的判斷。” “另外，近期市場(chǎng)尾盤出現(xiàn)的全市場(chǎng)共振的斷崖式下跌，也與程序化交易有著密切關(guān)系。”他認(rèn)為，就程序化交易而言，即便是量化對(duì)沖，雖然在單只成份股上的量不一定很大，但在總量和次數(shù)上肯定不會(huì)少，“一旦市場(chǎng)或個(gè)股當(dāng)日有一定幅度上漲，就會(huì)觸發(fā)程序化交易指令，一樣可能對(duì)市場(chǎng)整體產(chǎn)生共振影響。監(jiān)管機(jī)構(gòu)本次及時(shí)出手，有助于市場(chǎng)穩(wěn)定。” 程序化交易：“惡意工具”？中國(guó)社科院金融研究所研究員易憲容認(rèn)為，股市的杠桿率不僅有融資的杠桿率，也有股市交易的杠桿率。前者為融資融券及場(chǎng)外配資等，后者有股指期貨及程序化交易。“可以說，這種程序化的交易成了當(dāng)今證券市場(chǎng)價(jià)格暴漲暴跌主要的推手。” 那么，作為金融工具的程序化交易，是否生來就是帶著惡意的呢？程序化交易的最大特點(diǎn)，就是嚴(yán)格執(zhí)行、反應(yīng)速度快、可批量下單，所以成為機(jī)構(gòu)投資者所鐘愛的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具之一。但在忠實(shí)地執(zhí)行投資者預(yù)先制訂的規(guī)則、策略的同時(shí)，程序化交易也缺乏對(duì)規(guī)則外事件的處理能力。當(dāng)市場(chǎng)上巨量的機(jī)械式操作相互影響的時(shí)候，很難預(yù)料最后會(huì)發(fā)生什么所以，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況時(shí)，程序化交易的止損線一旦被觸發(fā)，影視視頻制作程序?qū)⒆詣?dòng)發(fā)出大量低于市價(jià)的賣單以保證委托單能夠被執(zhí)行。同時(shí)，由于程序化交易具有短時(shí)間大量下單的特點(diǎn)，很容易成為某些炒家惡意做空市場(chǎng)的工具。由此可見，程序化交易的本質(zhì)是現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)與金融交易的結(jié)合。但它的過度使用必然會(huì)加大市場(chǎng)的波動(dòng)，一定程度上加大市場(chǎng)的信息不對(duì)稱，這就需要監(jiān)管部門對(duì)這種金融工具的使用作出嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)管控和行為規(guī)范縱觀近些年發(fā)生的國(guó)際金融大動(dòng)蕩事件，莫不與程序化交易有著密切的關(guān)系。比如1987年的美國(guó)股災(zāi)，程序化交易使得5030億美元的股票市值在一天之內(nèi)化為烏有。2010年美國(guó)股市的“閃電崩盤”，造成道瓊斯指數(shù)在20多分鐘內(nèi)市值蒸發(fā)近1萬億美元的元兇，按照美方指控，是一名叫薩勞的男子。他利用一個(gè)計(jì)算機(jī)交易程序?qū)γ拦晒芍钙谪浵戮揞~賣單，但能瞬間實(shí)現(xiàn)撤單，以保證這些賣單不會(huì)成交，卻能對(duì)交易價(jià)格構(gòu)成實(shí)時(shí)拋壓。這一做法的目的并非完成交易，而是影響價(jià)格和達(dá)到操縱市場(chǎng)的目的，因而被美國(guó)執(zhí)法部門認(rèn)定構(gòu)成欺詐發(fā)展的市場(chǎng)需要發(fā)展的監(jiān)管雖然程序化交易造成的市場(chǎng)震蕩幾乎殃及過全球最主要的金融市場(chǎng)，但它已成為金融市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)，它的市場(chǎng)價(jià)值將伴隨不斷完善的監(jiān)管而存在為此，全球各主要金融市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷地在加強(qiáng)和完善對(duì)程序化交易的監(jiān)管，其中尤以創(chuàng)新速度最快的美國(guó)為甚。2010年至今，美國(guó)已針對(duì)程序化交易擬出了近10條法規(guī)制度，包括主機(jī)托管服務(wù)監(jiān)管法規(guī)提案、“大戶報(bào)告系統(tǒng)”法規(guī)、“市場(chǎng)接入規(guī)則”、“監(jiān)管系統(tǒng)的合規(guī)性和完整性”法規(guī)提案、“賬戶所有權(quán)和控制報(bào)告”法規(guī)等而在以散戶投資者為主的中國(guó)市場(chǎng)里，中小投資者無論是在工具的使用上，還是市場(chǎng)信息的掌握上，都處于弱勢(shì)地位。監(jiān)管在市場(chǎng)大幅波動(dòng)的特殊時(shí)期及時(shí)介入，保護(hù)中小投資者權(quán)益，更是刻不容緩。易憲容建議，當(dāng)前救市的關(guān)鍵，就是要清理這些不利于股市健康發(fā)展的各種因素。“不能讓救市成為惡意使用程序化交易者的提款機(jī)。” 相關(guān)閱讀：證監(jiān)會(huì)限制交易賬戶揭秘：隱現(xiàn)國(guó)際對(duì)沖基金身影根據(jù)全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，司度貿(mào)易成立于2010年2月，注冊(cè)資本為1000萬美元，主要經(jīng)營(yíng)范圍為從事有色金屬（貴金屬除外）、天然橡膠、豆粕、豆油、棕櫚油、菜籽油、綠豆、聚乙烯產(chǎn)品、精對(duì)苯二甲酸、螺紋鋼、線材以及相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)出口和批發(fā)等方面的業(yè)務(wù)資料顯示，深圳市中信聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資有限公司成立于2001年9月，注冊(cè)資本為7000萬元，其中金石投資有限公司認(rèn)繳出資額6445.1117萬元，為該公司最大股東；而金石投資有限公司其實(shí)又是中信證券股份有限公司的專業(yè)直接投資子公司對(duì)沖基金高頻交易涉嫌做空 日交易額在百億據(jù)內(nèi)部人士透露，citadel鎖定50億的券每天成交額100億左右。Citadel作為全球最大對(duì)沖基金之一，總統(tǒng)大選的主戰(zhàn)場(chǎng)。打開生死之門 探索靈魂奧秘！其總部位于芝加哥，公司致力于高頻交易策略，他們擁有世界上最先進(jìn)的交易系統(tǒng)Citadel這家公司每天交易的股票比紐交所還要多，有內(nèi)部員工稱距離開盤前2分鐘他們就要開始做交易了，等了一個(gè)晚上的數(shù)百萬的交易指令等待Citadel公司電腦被處理，不到三分鐘，他們已經(jīng)下達(dá)了高達(dá)2100萬股的交易指令，在冰冷的摩天大廈的寫字樓里，屋里除了鍵盤和空調(diào)的聲音，安靜的讓人感到恐懼。