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原名：電影院復(fù)工前夕：1/3的影視上市公司報(bào)告上半年虧損，老板賣豪宅，電影院賣零食自救

這幅畫來自互聯(lián)網(wǎng)

搜狐財(cái)經(jīng)制作

作家湯亞云

7月16日，國家電影管理局發(fā)出一封信，規(guī)定在低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的電影院可于7月20日有序重新開放，每天的電影制作減少到正常時(shí)間的一半，每個(gè)放映時(shí)間不超過兩個(gè)小時(shí)，觀看率不超過30%。

最后，當(dāng)聽到電影院恢復(fù)工作的消息時(shí)，一些電影從業(yè)者歡呼道：讓云層向月球敞開；另一些人則不樂觀，說只有當(dāng)秘密關(guān)鍵電影在手時(shí)，才能讓人放心。

自從1月底爆發(fā)疫情以來，電影院已經(jīng)關(guān)閉了170多天。在沒有收入的日子里，電影院仍然要承擔(dān)租金、人力、水電和其他費(fèi)用。一些電影院依靠貸款來維持生計(jì)，一些電影院以折扣出售食品和飲料，并返還現(xiàn)金，而那些無法忍受的電影院減輕了裁員帶來的負(fù)擔(dān)。

此外，直接關(guān)門。根據(jù)數(shù)據(jù)，今年上半年共有321家影院企業(yè)被撤銷或取消，其中1/3在6月份被撤銷或取消。

即使是業(yè)內(nèi)頂尖的上市公司也很難說。9家上市電影電視公司預(yù)計(jì)上半年虧損或利潤下降；今年第一季度，電影電視業(yè)24家上市公司中有20家營收同比下降，19家電影電視公司凈利潤較去年同期下降或增長。17家電影電視公司的凈利潤為負(fù)值，而去年同期為6家。

有分析指出，疫情對影視行業(yè)上下游的影響是不同的，隨著疫情的緩解，生產(chǎn)方逐漸恢復(fù)，雖然很難立即恢復(fù)正常，但表現(xiàn)仍將有所彌補(bǔ)；在放映結(jié)束時(shí)，電影院線業(yè)的生存壓力有所增加，一些中小型影院可能加速退出；與此同時(shí)，該行業(yè)正處于明確生產(chǎn)能力和市場集中度的過程中，行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)可能會(huì)迎來投資機(jī)會(huì)。

電影電視產(chǎn)業(yè)上下游冰火雙天

橫店又忙起來了。橫店吧，每天人們都會(huì)發(fā)帖子詢問橫店電影、住宿等相關(guān)事宜，包括暑假對新生的追求，也是白領(lǐng)員工辭職的夢想。比如船員是短的和每天都有公告，激發(fā)新的夢想者涌進(jìn)東好萊塢。

大多數(shù)船員是幾個(gè)月前開始工作的，因?yàn)榱餍胁⊥Ｖ股鋼?，船員們現(xiàn)在庫存過剩，船員比以往任何時(shí)候都更多，沒有足夠的人。有橫向商店集團(tuán)。

這幅畫來自互聯(lián)網(wǎng)

這與年初的慘淡景象形成鮮明對比。年初，橫店影視城于1月27日宣布暫停攝制劇組拍攝活動(dòng)，在此期間，30多家影院滯留在水平商店，制片人承擔(dān)設(shè)備、場地、演員等費(fèi)用等痛苦等等待工作等費(fèi)用，部分制片人表示，每天損失500000元。

春節(jié)過后，形勢發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，橫店影視城自2月中旬以來開始有序地重返工作崗位，一家長期混播的團(tuán)體節(jié)目表示，在此之前，一些劇組一直在秘密拍攝，景區(qū)關(guān)閉，他們在外面拍攝。

據(jù)廣發(fā)證券研究報(bào)報(bào)道，截至6月底，共有111名攝制組正在拍攝和籌備橫店電影電視城，共有11000名工作人員，比去年同期增長了18%。

隨著影視行業(yè)逆流升溫形成反思，下游影院依然寂寞。根據(jù)防疫防控的要求，自今年1月24日以來，影院電影陸續(xù)被移除和調(diào)整。現(xiàn)在電影院已關(guān)閉近半年，是關(guān)閉周期最長的行業(yè)之一，錯(cuò)過了春節(jié)檔案和5月1日的黃金時(shí)段，由此產(chǎn)生收入。

在1月24日關(guān)閉后，我們再也沒有去過這家公司，但是工資和社會(huì)保障仍然是正常的。今年4月24日，當(dāng)我們?nèi)ス鹃_會(huì)時(shí)，商店經(jīng)理說疫情可能不會(huì)這么快過去，建議我們先離開自己的辦公室找工作。第二天，包括我們17人在內(nèi)，我們都辦理了出發(fā)手續(xù)，包括經(jīng)理。李紅，一位電影工作者，告訴搜狐財(cái)經(jīng)雜志。

李紅自去年2月完工以來，一直在一家電影院工作，通常每個(gè)月的票房收入在40到500000元左右。今年年初，這一流行病開始時(shí)，張紅有一種預(yù)感，他要到9月和10月才能正常工作，這樣這家公司可能會(huì)破產(chǎn)。據(jù)他說，目前這家電影院損失了數(shù)十萬元，每月租金為200000元，由銀行貸款支撐。

這幅畫來自互聯(lián)網(wǎng)

據(jù)媒體報(bào)道，中國目前有17000家影院企業(yè)，上半年共有321家電影企業(yè)被取消和撤銷。1月至6月，被取消和被撤銷的企業(yè)有31家、20家、41家、50家、75家和104家。6月份關(guān)閉的電影院數(shù)量大幅增加。

一方面，有一家令人難以忍受的電影院，另一方面，還有一種冰印，它不會(huì)在任何時(shí)候被打破。缺乏電影來源和缺少秘密鑰匙是阻礙電影院開業(yè)的艱難條件，從業(yè)人員知道：我們已經(jīng)意識到，沒有文件我們是不會(huì)準(zhǔn)備好的，一旦我們離開，成本就會(huì)很高，工作室值班經(jīng)理石文說。

這種認(rèn)識來自施文所經(jīng)歷的一種空虛的喜悅。今年三月底，史文聽到了可以恢復(fù)營業(yè)的風(fēng)，甚至看到一些電影院已經(jīng)開業(yè)。石文的電影院也開始為開業(yè)做準(zhǔn)備，安排保安、殺人、獲取材料等，并以比平常高出三倍的價(jià)格囤積了近一萬元的手砂器。三天后，電影院里的一切都安排好了，但又被取消了。我們都回家了。

今天，石文基本上呆在家里，得到了當(dāng)?shù)刈畹桶踩Ｕ系?0%，他不需要面對裁員。張紅在離任后就準(zhǔn)備好當(dāng)一名輔警。即使店主承諾在開業(yè)后按照原來的工資回到工作崗位，他或她還是決定離開這個(gè)行業(yè)。在這段在線視頻中，一些影院經(jīng)理含蓄地說，電影院在關(guān)門后可以通過運(yùn)營滴滴來謀生。

更引人注目的是，一些人做出了極端選擇。今年6月，負(fù)責(zé)電影放映業(yè)務(wù)的博納影業(yè)副總裁黃偉成去世，媒體報(bào)道稱，他因身體原因長期患有失眠和抑郁癥。

醫(yī)生嘆了口氣，導(dǎo)演賈樟柯在微博上哀嘆：行業(yè)的悲哀。導(dǎo)演陸川也說：黃師兄，心痛也是行業(yè)。

17家上市電影電視公司第一季度虧損

上市公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)更直接地反映了影視行業(yè)的困境。

通華順的數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，已有9家影視公司發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)測，其中8家為預(yù)期虧損，1家盈利預(yù)期將下降。在24家影視上市公司中，前虧損和虧損融資企業(yè)占1/3，隨著半年報(bào)告的陸續(xù)披露，這一數(shù)據(jù)將擴(kuò)大。

今年第一季度，電影電視行業(yè)24家上市公司中，有20家的收入同比下降，其中14家下降了50%以上，據(jù)SelectFinancial終端機(jī)顯示。19家上市公司的母公司凈利潤較上年同期下降或虧損逾100%，其中13家同比下降逾100%。

此外，今年第一季，17間電影及電訊業(yè)上市公司的凈利潤為負(fù)數(shù)，而去年同期則為6間。

從電影院看，最直觀的影響是票房收入急劇下降。今年第一季度，全國電影市場票房總額為22.46億元，比去年同期下降87.94%，參觀人數(shù)為605.75萬人次，比去年同期下降87.51%。今年4月，國家電影局召開的一次會(huì)議估計(jì)，每年的票房損失將超過300億元。

這對從事電影業(yè)務(wù)的上市公司產(chǎn)生了直接影響。以橫店電影電視為例，今年一季度橫店影視的凈利潤為-1.38億元，比去年同期下降了186.6%，營業(yè)收入為9200萬元，比去年同期下降了89.52%。據(jù)報(bào)道，今年第一季度影院關(guān)閉導(dǎo)致收入下降。

這張照片來自橫店電影電視第一季度報(bào)告。

截至3月底，橫店影視業(yè)擁有直接影院376家，一季度累計(jì)票房6343.76億元，平均票房168700元，而去年一季度為6.71億元和202.22萬元，而今年第一季度下降了90%以上。

與此同時(shí)，影院不得不支付租金、設(shè)備維護(hù)和員工薪酬等剛性成本，現(xiàn)金流也面臨壓力。今年第一季度橫店影視的凈現(xiàn)金流量為-9156.59億元，比去年同期的1.93億元下降了147.45%。第一季度現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物凈增2.1億元，而去年同期為1.94億元。

從賬面現(xiàn)金余額來看，橫店影視或難以支撐一個(gè)季度近1億元的經(jīng)營現(xiàn)金流出。第一季度末，橫店影視的現(xiàn)金和現(xiàn)金等值余額為796.71萬元，而去年同期為4.19億元。

從上游的影視制作方面來看，準(zhǔn)備春節(jié)文件的公司的收入受到了影響，同時(shí)，由于今年年初機(jī)組人員停職，影視公司也不得不承受代理員工成本、現(xiàn)金返還延遲等壓力，但該組織認(rèn)為，與承擔(dān)成本的醫(yī)院線行業(yè)相比，包括影視公司在內(nèi)的影視公司受疫情影響較小。

根據(jù)公共數(shù)據(jù)，今年電視劇制作預(yù)計(jì)將比2019年下降30%。廣播公司的收入大幅下降，廣告收入平均下降30%以上。

去年，隨著納查的神奇孩子出生、瘋狂外星人等流行時(shí)尚作品在今年第一季度受到業(yè)界關(guān)注，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.26億元，比去年同期下降75.29%；可歸因凈利潤和可歸因非凈利潤分別為294.806億元和118.816萬元，比去年同期分別下降67.82%和80.43%。

原定于春節(jié)和情人節(jié)上映的姜子牙和蕎麥瘋狂等熱門影片的退出，對第一季度光明傳媒的票房收入產(chǎn)生了影響，但這并未影響該組織對光明傳媒的樂觀前景。

光大證券研究報(bào)稱，春節(jié)電影的退出對輕媒體票房的影響預(yù)計(jì)將主要體現(xiàn)在第二季度，但預(yù)計(jì)第三季度將逐漸消退。民生證券研究報(bào)表示，姜子牙預(yù)計(jì)票房收入將很高，動(dòng)畫片的成本可以控制，以后的檔案選擇仍能帶來優(yōu)異的效果。

與此同時(shí)，涉足影視行業(yè)上下游的萬達(dá)電影行業(yè)領(lǐng)頭羊也很難逃脫。今年第一季度，萬達(dá)電影虧損6億元，比去年同期4.01億元的凈利潤下降了249.75%，營業(yè)收入也下降了70%，降至15.5億元。今年上半年，萬達(dá)電影虧損15億元，而去年同期的利潤為5.24億元。

在院線放映方面，萬達(dá)影業(yè)擁有國內(nèi)600多家影院停業(yè)，票房收入大幅下滑；在影視投資制作方面，其主要投資于春節(jié)電影唐人街探3未能如期上映，其他影視劇拍攝計(jì)劃也被暫停和推遲拍攝，不僅對收入產(chǎn)生負(fù)面影響，還可能導(dǎo)致其子公司萬達(dá)影視2020年再次無法履行其演出承諾。

相松資本執(zhí)行董事沈蒙表示，疫情對上下游地區(qū)的影響是不同的。隨著疫情的緩解和生產(chǎn)方面的逐步恢復(fù)，雖然電影院仍未開放，但也將通過網(wǎng)絡(luò)或電視等平臺(tái)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，因此演出將得到彌補(bǔ)，但仍難以恢復(fù)正常。在放映結(jié)束時(shí)，影院將不會(huì)在短期內(nèi)開放，而且很難迅速開展可轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)。與其做其他業(yè)務(wù)來承擔(dān)成本，不如進(jìn)一步減少運(yùn)營和減少支出。

無論在上游還是下游，整個(gè)影視行業(yè)的資金流都面臨著壓力。招商證券研究報(bào)(China Merchants Securities Research News)表示，疫情爆發(fā)導(dǎo)致許多電影院關(guān)閉，許多影視項(xiàng)目組無法恢復(fù)工作，許多電影公司無法發(fā)行電影，這使得一些影視公司的現(xiàn)金流面臨巨大壓力，甚至不得不關(guān)閉。

根據(jù)SelectFinancial終端的數(shù)據(jù)，在今年第一季度的24家影視公司中，有21家公司的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物出現(xiàn)負(fù)增長，15家公司的經(jīng)營活動(dòng)出現(xiàn)凈現(xiàn)金流負(fù)值，12家公司在去年同期出現(xiàn)負(fù)指數(shù)。

除了橫店影視業(yè)、華誼兄弟、唐德影視兩家公司，第一季度現(xiàn)金凈流出也超過了本季度末的余額。今年第一季度，華誼兄弟和唐德影視的現(xiàn)金等價(jià)物凈增分別為2.86億元和-1.56億元。該季度末的余額分別為2.68億元和2600萬元。

行業(yè)自助：明星帶來商品，電影院失去小吃，真正的控制器賣豪華房子

沒有人想在突然流行的情況下被感染。

在沒有拍攝節(jié)目的日子里，越來越多的明星開始帶貨。在618購物節(jié)期間，100多個(gè)明星出現(xiàn)在不同平臺(tái)的直播室或電子商務(wù)派對上。王漢、劉濤、陳和等明星也開設(shè)了自己的直播室，單獨(dú)挑選光束。

這幅畫來自互聯(lián)網(wǎng)

明星參與直播的背后是真正利益的誘惑。據(jù)媒體報(bào)道，腰部藝術(shù)家可以從該品牌的直播中獲得六位數(shù)的收入，也可以獲得相應(yīng)的宣傳資源，可以說是一舉兩得。

關(guān)閉的劇院出售小吃和飲料，但看起來更像是一種選擇。石文告訴搜狐財(cái)經(jīng)，出售食品和飲料實(shí)際上是在賠錢。售價(jià)2.3元的Corolet將以1.5元和2元的價(jià)格出售，因?yàn)槿绻阆朐谑称吩鲋灯陂g返還現(xiàn)金，你只能選擇折扣。

在流血事件中，上市公司和實(shí)際控制人員也采取了挽救自己的措施。

今年6月，據(jù)報(bào)道，華誼兄弟董事長王忠軍以2.2億港元的價(jià)格賣掉了他在香港的豪宅。在此之前，王忠軍曾透露，他把自己的畫賣回了現(xiàn)金。

與此同時(shí)，華誼兄弟還計(jì)劃通過發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭來補(bǔ)血。今年4月，華誼兄弟宣布，計(jì)劃引進(jìn)9筆戰(zhàn)爭投資，以籌集22.9億元人民幣，以補(bǔ)充流動(dòng)性和償還貸款。此后，計(jì)劃發(fā)生了變化，其中之一陽光人壽宣布退出。

王忠軍/互聯(lián)網(wǎng)圖片

在今年1月放棄發(fā)行38.15億元可轉(zhuǎn)換債券后，萬達(dá)于今年4月推出了一項(xiàng)非公開發(fā)行股票的計(jì)劃，計(jì)劃為新的影院項(xiàng)目籌集43.5億元人民幣，并補(bǔ)充流動(dòng)性。另一個(gè)重大變化是，一家直接影院的老板萬達(dá)電影(Wanda片中)今年6月宣布，將放開其特許經(jīng)營、出口電影品牌和管理，并努力探索新的收入渠道。

除了從業(yè)者的自助之外，還陸續(xù)出臺(tái)了政策補(bǔ)貼，為寒冬增添了一絲溫暖。

5月13日，發(fā)布了電影及其他產(chǎn)業(yè)稅費(fèi)扶持政策公告和國家電影事業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金征收暫行豁免公告，在稅費(fèi)方面給予電影業(yè)優(yōu)惠待遇。7月8日，上海電影局宣布停業(yè)補(bǔ)貼1800萬元，用于支持345家電影院。

沈蒙在回答時(shí)說，政府補(bǔ)貼在一定程度上可以緩解壓力，但實(shí)際上仍然很難收支平衡，必須等到疫情預(yù)防和控制完全解除。

在艾滋病流行之前，這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了某種程度的失敗。

據(jù)說離線很難，理發(fā)店、按摩院、KTV都開了生意，但是電影院就像一艘被時(shí)間遺棄的船，凍結(jié)在某個(gè)地方，船上的人不感興趣，船上的人不想接近。一些電影博主表達(dá)了當(dāng)今電影業(yè)的情況。

面對無止境的等待，施文最期待的是一個(gè)行業(yè)級的溝通會(huì)議。首先，我們要知道為什么要等待；第二，我們要知道等待多長時(shí)間，即使只有一個(gè)艱難的時(shí)間；第三，充分的溝通可以阻止每個(gè)人抱怨這么多。事實(shí)上，我們最大的抱怨是，我們不停地發(fā)出聲音，卻等不及他們的回應(yīng)。

這幅畫來自互聯(lián)網(wǎng)

從更長的時(shí)間來看，電影寒冬似乎并沒有隨著疫情的爆發(fā)而來，電影業(yè)本身已經(jīng)面臨著挑戰(zhàn)。

中國船運(yùn)軟銀研究院首席分析師張家瑞表示，對影視行業(yè)的短期影響是現(xiàn)金流急劇下降，而該行業(yè)一年來一直在去杠桿化，這一事實(shí)加劇了這一情況。

在上游制作方面，沈蒙認(rèn)為，這一流行病受到了明顯的政策限制，并在內(nèi)容制作方面給電影和電視業(yè)帶來了壓力。在下游影院，電影業(yè)的票房增速連續(xù)三年下降，從2017年的15.33%和2018年的8.01%降至2019年的4.04%。由于該片的票房增速不如銀幕擴(kuò)張的速度快，電影院的單屏電影產(chǎn)量連續(xù)五年下降，相比之下，2019年為854200元。

除了內(nèi)部競爭之外，影院更大的競爭對手來自在線廣播。春節(jié)電影尷尬媽媽被刪除后，它在網(wǎng)上放映。除了十字軍的聲音外，更多的從業(yè)者開始冷靜下來，思考電影業(yè)的未來發(fā)展方向。

目前電影院的情況并不完全是由疫情造成的，在疫情爆發(fā)之前，電影業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了某種程度的失敗。這一流行病使我們能夠思考我們有多大的抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。廣東省電影工業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長趙俊說。

趙俊表示，電影業(yè)應(yīng)該迎接變化。一方面，這一流行病的影響為影院開放經(jīng)營提供了新思路，比如在與房地產(chǎn)公司合作的過程中擴(kuò)大影院經(jīng)營范圍，增加電影院的其他收入來源。另一方面，面對來自在線放映的挑戰(zhàn)，電影從業(yè)人員可以嘗試與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，以擺脫數(shù)據(jù)丟失、被動(dòng)對抗和失去主動(dòng)權(quán)的局面。

而施文正則持相反的觀點(diǎn)，他說：目前電影院的情況只是一個(gè)特殊的時(shí)期，沒有辦法停工。我不認(rèn)為這場流行病會(huì)給這個(gè)行業(yè)敲響警鐘。

但施文意識到，電影業(yè)的利潤空間在過去兩年被壓縮了。例如，從互聯(lián)網(wǎng)上買一張30元左右的電影票，擺脫專門的資金、人員補(bǔ)貼、設(shè)備折舊和消費(fèi)，電影院可以得到很少的錢，可以計(jì)算出一兩元。施文認(rèn)為，電影院應(yīng)該開始提高服務(wù)質(zhì)量，增加單個(gè)客人的利潤，同時(shí)改善設(shè)備硬件，拓寬在線和離線之間的距離。

上游的影視制作行業(yè)和廣播平臺(tái)也在做出自己的改變。

今年5月，騰訊視頻、愛奇一、優(yōu)酷三家影視網(wǎng)站加入了六家影視制作公司，即中午陽光、華茲電影、利蒙電影、慈文媒體、姚科媒體、新力傳媒，共同提出團(tuán)結(jié)一致、克服困難、不時(shí)拯救產(chǎn)業(yè)的建議。

提案提出了行業(yè)自救的共識和手段，包括反對注水的內(nèi)容，鼓勵(lì)精彩的短劇，抵制鋪張浪費(fèi)，抵制只能得不償失的不合理的薪酬要求，只要利益不受威脅，提倡廉潔就業(yè)等。

關(guān)于上述倡議對業(yè)界可能產(chǎn)生的影響，沈蒙表示，三大廣播平臺(tái)基本上壟斷了網(wǎng)絡(luò)廣播的份額，對行業(yè)有決定性的話語權(quán)，可以發(fā)揮行業(yè)規(guī)范的作用，也可以防止它們一起濫用壟斷地位，影響生產(chǎn)者的權(quán)益。

即使在疫情對疊加產(chǎn)業(yè)降溫的影響方面，行業(yè)領(lǐng)袖仍受到機(jī)構(gòu)的青睞。

華泰證券研究報(bào)認(rèn)為，電影影視行業(yè)已經(jīng)迎來了估值和盈利的底部，該行業(yè)正處于產(chǎn)能清晰、市場集中化的過程中，行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)可能會(huì)迎來投資機(jī)會(huì)。

招商證券研究報(bào)(China Merchants Securities Research News)也有類似的觀點(diǎn)，即電影電視業(yè)經(jīng)過前幾年的政策監(jiān)督、稅收調(diào)查和治療，以及疫情的影響，正在進(jìn)行徹底的供方改革。但剩下的是國王，這位持之以恒的電影電視領(lǐng)袖有望在稍后階段迎來業(yè)務(wù)逆轉(zhuǎn)?；氐剿押?，看到更多。

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